01 专业化整合成为今年央企间合并重组的主流模式

专业化整合，是指企业通过资产重组、股权合作、资产置换、无偿划转、战略联盟等方式，打破企业边界，将资源向优势企业和主业企业集中。专业化整合是加快国有经济布局优化和结构调整的重要手段，是推动国有资本和国有企业做强做优做大的有力举措，也是提升企业核心竞争力、加快建设世界一流企业的有效路径。

近年来，中央企业经济效益稳步增长，取得了历史性成就。截至2021年底，中央企业资产总额达75.6万亿元，比2012年底增长约1.4倍。为进一步提高央企整体功能和配置效率，2020年11月召开的中央全面深化改革委员会第十六次会议审议通过了《关于新时代推进国有经济布局优化和结构调整的意见》，进一步推动国有经济布局优化和结构调整。

按照部署，专业化整合成为今年央企间合并重组的主流模式。特别是今年下半年，也是国企改革三年行动的最后半年，多个央企在诸多领域展开了专业化整合，打造了一批央地合作的新典型，实施了一批央企间协同的新项目，形成了一批有效发挥专业平台功能的新样板。

党的二十大报告强调，深化国资国企改革，加快国有经济布局优化和结构调整，推动国有资本和国有企业做强做优做大，提升企业核心竞争力。完善中国特色现代企业制度，弘扬企业家精神，加快建设世界一流企业。党的二十大报告赋予国资央企新使命、新任务，为央企专业化整合指明了方向、提供了根本遵循。

02 积极探索基金培育战略性新兴产业的发展模式

国投集团人士透露，国投在央企中较早成立了国有资产处置平台，通过市场化机制推动结构调整，累计退出项目2000多个，回收资金320亿元，全部投向国家重点发展的行业和区域。

据了解，前期国投设立国启资产管理公司，充分发挥国有资本投资公司在资产管理方面的专业优势。

“此次，航天科技、中国电信将非主业、非优势企业参股股权交由国启资产管理公司进行处置优化。中国电子与中国国新拟设立平台公司，盘活中国电子产业开发有限公司、江苏彩虹永能新能源有限公司等12户非主业企业，就是投资、运营公司专业平台与产业集团协同推动的典型案例。”国资委人士表示。

据了解，2022年初，在国资委的指导下，国投公司牵头组建了中央企业“两非两资”资产管理处置平台公司，开展非主业剥离和同质化业务整合，推进中央企业低效无效资产处置工作，助力相关央企完成剥离目标任务。

“我们聚焦生态环保、新材料、检验检测等细分领域，加大对高新技术企业的直接投资力度，努力培育有竞争优势、有核心技术、有市场影响力的‘专精特新’‘隐形冠军’企业。”国投公司人士表示。

2021年，国投战略性新兴产业板块完成固定资产投资16.79亿元，完成长期股权投资55.79亿元，分别占集团总投资的13.5%、26.5%。目前，国投共有高新技术企业48家，较2020年初新增24家，新增部分中约70%为通过投资并购实现。

目前，央企也在积极探索基金培育战略性新兴产业的发展模式。

截至2022年7月底，国投管理基金认缴规模合计2138亿元，实缴出资1574亿元，累计投资了963个项目。

“很多都是突破产业瓶颈、打破国际技术壁垒、攻克‘卡脖子’技术和关键零部件的行业领军企业，有47家基金直投企业亮相国家‘十三五’科技创新成就展，基金投资的107个项目在科创板上市。发挥了‘头雁效应’，形成了培育战略性新兴产业的独特竞争优势。”前述国投人士表示。

中粮集团通过专业化整合已经形成了粮食领域的绝对话语权。

以中纺集团为例，其前身为创建于1951年的中国纺织品进出口总公司，2016年，中纺集团整体并入中粮集团。并入前，中纺集团作为三大国有粮食企业之一，主要经营“粮、棉、油”等大宗农产品贸易及下游产业，其中粮油业务年经营量近1200万吨，进口油菜籽压榨量位居国内第二；纺织业务进口棉花经营规模位居全国第一，年产针织印染面料位居亚洲前三。

中粮集团人士表示，中粮、中纺实施战略重组后，中纺集团以打造“国际大棉商”为战略目标，“由多元化集团转型为专注棉花及纺织业务的专业化公司，大力推进国内棉花纺织产业整合。基于中粮集团相关业务多布局在沿海地区、侧重生产加工环节的优势特点，中纺集团采取‘先在海外设立贸易公司、组织货源，再发展下游产业链，投资并购加工企业’的发展路径，有效实现了主要产区、加工区以及贸易区的网络对接”。

“通过上述一系列整合举措，中纺集团主责主业更加聚焦，产业结构更加清晰，发展动力更加强劲。同时，有序推进两大集团在粮贸业务、油脂业务、饲料业务等相同领域的资源整合，将中纺集团的粮食贸易业务并入中粮贸易、油脂加工业务并入中粮油脂、饲料业务并入中粮饲料。”中粮集团人士称。

03 海外投资可用淡马锡模式

翁杰明表示，要贯彻落实习近平总书记重要指示精神，以党的二十大精神为指引，切实增强责任感和使命感，不断深化对专业化整合重要意义的认识，推动中央企业专业化整合取得更大成效，促进企业进一步提升核心竞争力、加快实现高质量发展。

在完成国内企业整合的基础上，国企在国际上的整合活动面临着挑战。

2022年11月5日，在北京市国有资产法治研究会启动大会上，中国人民大学、北京市国有资产法治研修会副会长郑志刚表示，当很多企业在走出去的时候其实面临很当挑战，比如最近的中概股，美国在2021年出台了外国公司问责法，这些信息为国企走出去制造了障碍，很多企业特别是巴黎机构面临很多挑战。

郑志刚建议，“学习淡马锡模式，要做的就是简单的投资管理，我主张要淡化监管色彩，未来更多强调国资和其他社会资本一样，从事的是投资管理。”

三年行动国企改革方案即将收官，未来重点思考国有管理体制如何建设，是研究领域关注的问题。

新加坡是“一家淡马锡”模式。“中国未来的国资投资管理体系也许是‘N家淡马锡模式’，很多国家和地区都在借鉴学习淡马锡模式，香港最近成立香港投资，它的背后就是淡马锡，不仅仅中国在学习，很多地方的国家都在学习，这是关于淡马锡模式。淡马锡背后有很多逻辑是经过多少年实践总结出来的，有很多值得我们学习的地方。” 郑志刚说。

他认为，我们可能要变成“N家淡马锡”模式，真正把精髓引进来，形成中国式的现代化，这是未来思考很重要的一个方向。

近期爆发村镇银行经营问题，与上市金融机构进行对比，就会发现淡马锡模式的优势。

“与村镇银行近期暴露的治理问题相比，上市的国有商业银行治理问题相对不严重，与这些银行上市时引入战略投资，并在治理中扮演积极角色有一定的关系。” 郑志刚说，“大家看到，正是由于淡马锡引进来了，在很多问题上，比如中国银行在损害它的利益的时候，它会站出来说‘不’，正是由于这样的治理构架，可以帮助我们的国有商业银行在治理问题上表现得非常平稳。”

除此以外，北京市国有资产法治研究会会长邓峰认为，国有企业高标准发展面临三个挑战：国际化资本市场的高标准问题、国有企业灵活性管理问题以及国有资产流动性和保值增值问题。